7.65億甩賣四公司 北大醫(yī)藥“止血”原料藥業(yè)務

　　重點提示

　　原料藥企業(yè)的利潤率不高，人力成本、產(chǎn)品同質(zhì)化、人民幣升值等壓力使得利潤逐年攤薄，因此很多企業(yè)兼顧原料藥和制劑。制劑的收益比較高而且穩(wěn)定，保留原料藥業(yè)務則能在面臨招標關卡、銷售價格持續(xù)走低時，保留成本優(yōu)勢。

　　本報記者 肖玫麗 廣州報道

　　7月6日晚，北大[微博]醫(yī)藥(000788.SZ)披露重組預案，擬作價7.65億元將持有的重慶合成100%股權、方鑫化工66.86%股權、大新藥業(yè)92.26%股權、重慶和生100%股權，轉(zhuǎn)讓給控股股東合成集團及其全資子公司重慶磐泰。交易完成后，北大醫(yī)藥將整體剝離原料藥業(yè)務，并集中優(yōu)勢資源向制劑、醫(yī)療器械、醫(yī)藥流通以及醫(yī)療服務方向進行轉(zhuǎn)型。

　　北大醫(yī)藥董秘辦人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示：“醫(yī)療服務是我們發(fā)展的一個戰(zhàn)略方向，我們大股東的醫(yī)療資源也比較多，在醫(yī)療方面可以給我們提供支持，也會進行相應的合作?！?/p>

　　事實上，受產(chǎn)能過剩、環(huán)保壓力等多方因素影響，中國原料藥行業(yè)早已低迷多年。此前，石藥集團提出從原料藥到制劑、從普藥到新藥的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，并取得一定成效。受此影響，老牌原料藥企業(yè)華北制藥(600812.SH)、華海藥業(yè)(600521.SH)、海正藥業(yè)(600267.SH)等亦在加速從原料藥到制劑的轉(zhuǎn)型。

　　“現(xiàn)在行業(yè)處于一個調(diào)整期，有些企業(yè)具備資金、技術，會根據(jù)治污要求去改造。部分企業(yè)則會因為不符合經(jīng)營要求而淘汰，行業(yè)有一個調(diào)整集中的過程。加上仿制藥生產(chǎn)在擴大，以后加入的企業(yè)會更多，未來對原料藥的需求會放大。所以經(jīng)過一輪調(diào)整之后，原料藥價格就會上漲。” 北京鼎臣醫(yī)藥咨詢合伙人史立臣向記者說道。

　　清空原料藥資產(chǎn)

　　預案顯示，北大醫(yī)藥擬將持有的重慶合成100%股權、方鑫化工66.86%股權、大新藥業(yè)92.26%股權轉(zhuǎn)讓給合成集團，上述股權作價7.12億元。同時，擬將重慶和生100%股權轉(zhuǎn)讓給重慶磐泰，作價為5353.13萬元。

　　北大醫(yī)藥的合并財務報表顯示，此次交易標的資產(chǎn)賬面凈資產(chǎn)合計約5.42億元，預估值約為7.65億元，增值率為41.14%。而北大醫(yī)藥2014年總資產(chǎn)為46.12億元，交易標的總資產(chǎn)為25.60億元，占比達55.50%。另外，由于合成集團是北大醫(yī)藥控股股東，重慶磐泰為合成集團的全資子公司，因此該次重大資產(chǎn)重組構成關聯(lián)交易。

　　“原料藥業(yè)務的整體轉(zhuǎn)讓，對上市公司是有好處的。至于這是不是給控股股東出了個難題，暫時不好說。”上述北大醫(yī)藥董秘辦人士說道。

　　此前，北大醫(yī)藥同時披露的2014年年報和2015年一季報業(yè)績均為虧損。其中，2014年，北大醫(yī)藥虧損3796萬元。今年一季度，虧損額進一步放大至9127萬元。而虧損的原因，正是“受宏觀經(jīng)濟增速明顯下降影響，使得醫(yī)藥制藥尤其是原料藥業(yè)行業(yè)產(chǎn)能過剩?！?/p>

　　因此，北大醫(yī)藥認為，通過此次轉(zhuǎn)讓原料藥業(yè)務相關資產(chǎn)，有利于北大醫(yī)藥減少虧損，爭取2015年扭虧為盈。

　　事實上，北大醫(yī)藥在制劑領域早有布局，并在去年接連進軍醫(yī)療服務。其中，腫瘤藥物生產(chǎn)線和醫(yī)療的布局尤為引人關注。同時，北大醫(yī)藥與北大腫瘤醫(yī)院等共同投資設立了腫瘤醫(yī)院管理公司，并在去年底收購了營利性腫瘤?？漆t(yī)院――北京新里程腫瘤醫(yī)院，實現(xiàn)了業(yè)務從抗腫瘤藥物研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，至醫(yī)療服務領域的延伸。

　　不過，記者獲悉，北大醫(yī)藥去年6月擬收購一體醫(yī)療100%股權、進軍腫瘤診療器械行業(yè)的計劃，目前依舊擱淺?！耙驗樽C監(jiān)會[微博]的調(diào)查還沒結束，所以收購現(xiàn)在還在暫停中。”上述董秘辦人士說道。

　　藥企扎堆轉(zhuǎn)型

　　相比較北大醫(yī)藥的徹底剝離，更多的原料藥企則選擇延伸到制劑領域。

　　老牌原料藥企華海藥業(yè)早在數(shù)年前便向海外制劑市場拓展。今年六月初，華海制藥表示，制劑出口已步入收獲期，根據(jù)公司前期申報情況和美國ANDA審批周期， 預計2015年將有5-6個品種在美國獲批。

　　7月7日，華海藥業(yè)宣布與九州通(600998.SH)簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方將在集中采購方面展開合作。其中，九州通將為華海藥業(yè)提供零售終端渠道、醫(yī)院渠道、電子商務平臺及第三方終端渠道等資源支持。

　　除了華海藥業(yè)，頻頻與外資深度合作的海正藥業(yè)也已開發(fā)出高端仿制藥。而華北制藥也通過產(chǎn)品結構調(diào)整取得了轉(zhuǎn)型的階段性成果，2014年該公司制劑藥收入首次超過原料藥。

　　史立臣認為：“原料藥企業(yè)的利潤率不高，人力成本、產(chǎn)品同質(zhì)化、人民幣升值等壓力，使得利潤逐年攤薄，因此很多企業(yè)兼顧原料藥和制劑。制劑的收益比較高而且穩(wěn)定，保留原料藥業(yè)務，則能在面臨招標關卡、銷售價格持續(xù)走低時，保留成本優(yōu)勢?！?/p>

　　不過，目前原料藥企的生存環(huán)境仍舊不容樂觀。東海證券發(fā)布的2015年6月原料藥市場月報指出，原料藥價格疲軟依舊。原料藥行業(yè)受全行業(yè)產(chǎn)能過剩的影響整體景氣度不高。

　　史立臣告訴記者，原料藥企轉(zhuǎn)型制劑會面臨多重挑戰(zhàn)。首先是產(chǎn)品文號的問題。藥企生產(chǎn)新藥，申請文號時間比較長、成本也高，尤其是臨床藥品；其次是營銷，原料藥企之前僅需要對接商家，轉(zhuǎn)型制劑后面對的是國內(nèi)不同省市不同招標需求，需要有熟悉市場的專業(yè)人士去經(jīng)營；第三是管理，原料藥企主要是生產(chǎn)管理，轉(zhuǎn)型制劑之后則面臨產(chǎn)品線、市場營銷、渠道、終端管理等等，管理體系更為復雜。